http://esf.soufun.com搜房二手房网 2009 年4 月7 日 宋振庆 中国房地产报
4月2日，国泰君安发布最新的宏观策略研究报告《美国经济：即便见底又如何》。报告中认为现在就认为美国房地产市场见底还为时过早。
但有意思的是，本报记者发现，在此前3月26日国泰君安债券策略研究报告《房市见底，通胀重燃》则认为，美国房地产市场已经见底。
唱多派：销售回暖预示拐点
2 月份美国房地产市场数据喜人，新屋开工数环比上涨22.2%，新屋销售33.7万套，环比上涨4.66%，实际成交均价环比上涨5%；现房销售月环比增长5.1%，实际成交均价环比上涨1.9%。
房地产市场的转暖，尤其是占市场份额80%以上的成屋销售回暖及价格上扬，使得市场普遍认为美国房地产市场已接近底部。
“从历史数据来看，新屋开工与新屋销售密切相关，因而新屋开工的回升很可能预示着新屋销售的回暖。”国泰君安债券策略分析师姜超表示。
他认为，目前美国新屋开工和销售均处于20 世纪70 年代以来的最低水平区间，加上房价已经深幅调整，美国的房市存在随时见底的可能。“我们认为美国新屋销售在年内出现反弹将是大概率事件，其对市场的影响绝对不可低估。”
“而今美国救市政策已发挥至极，在零利率和印钞机面前，银行坏账已不成问题，充分调整后的房市已经见底，意味着经济在年内也将见底。”姜超表示。
国泰君安债券策略小组认为，美国目前的情形与日本相对，而与瑞典相似。瑞典在20世纪90年代初遭遇房价暴跌，而瑞典政府出手迅速，在1992年9月就宣布担保所有银行的资产，随即成立瑞典银行援助局SBSA。
同时，瑞典的新屋开工则在不到3 年时间内从历史最高峰调整到最低谷，为之后的持续复苏奠定基础。
目前，美国房地产市场的情形与瑞典惊人一致，都是在不到3年间经历了充分的调整，新屋开工和销售均降至历史最低值。而从美国70年代以来的几次房市调整来看，在新屋开工到达历史底部后，出现V 型反转的概率极大。
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