内地房企香港上市遇冷:楼市有价无市股价大跌

http://esf.soufun.com搜房二手房网 2009 年10 月16 日第一财经日报

[摘要] 进入深秋,预备向香港这个国际资本市场融资的内地地产公司最先感受到了秋寒。包括华南城（01668.HK）、恒盛地产（00845.HK）在内的地产公司都在香港上市第一天面临股价跌破发行价的尴尬局面。

进入深秋,预备向香港这个国际资本市场融资的内地地产公司最先感受到了秋寒。包括华南城（01668.HK）、恒盛地产（00845.HK）在内的地产公司都在香港上市第一天面临股价跌破发行价的尴尬局面。

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与此同时,内地楼市在经历第二季度疯狂的涨幅后,风光渐远,尤其是一线城市的房地产市场均已呈现销量萎靡、交投不活跃的颓势。不过,市场不景气以及新股频破发却未能阻挡内房股来港上市的步伐。

香港资本市场传来的消息显示,11月又将有多只内房新股挂牌上市,包括深圳花样年、卓越地产及此前已通过聆讯的恒大地产。不久前还表示尚未重启赴港上市计划的龙湖地产,也可能在10月底进行聆讯。

内地房股上市频遭冷遇

近期赴港上市的5只内房股集体遭遇滑铁卢,表现不尽如人意。宝龙地产（01238.HK）公开发售认购不足,采取降价发售,但上市首日仍在2.8元（港元,下同）低位收盘,险守2.75元招股价,而且集资净额仅剩下21.76亿元,比预期的集资规模33亿至49亿大幅减少。

恒盛地产首日上市当天收盘3.76元,较招股定价4.4元下跌14.5%。如果不计手续费,每手（1000股）账面损失640元。华南城首日上市收盘价为1.62元,较招股定价2.1元有高达22.9%的跌幅,不计手续费,投资者每手账面损失480元。在上市首日跌破发行价后,上述不少新上市地产公司的股价目前仍未返回招股价,部分公司的股价跌幅还在继续扩大。

对于此番惨淡光景,香港的分析师们认为,这与市场对于宏观政策的忧虑有关。这种担忧并非空穴来风,9月份内地的银行新增贷款数量有所下滑,伴随着各种融资渠道缩窄,流入内地房地产的热钱也同样出现锐减。

交银国际房地产分析师何志忠说:“由于内地楼市高企不下面临的社会压力比香港要大得多,因此调控难以避免。”

富昌证券总经理蔺常念则指出,内地房地产新股的遇冷与市场选择多及内房新股基本面不尽如人意有关。“最近上市的内地房地产都是一些小企业,这些房地产的基本面都不是非常好,而许多龙头公司已经在港上市,投资者有那么多选择,自然不会看好新股。”

何志忠对CBN记者表示,目前内房新股的价格虽然一直低走,但是处于市场的合理估值水平,这也在一定程度上表明新股原本的定价过高。“比如说宝龙地产目前的每股资产净值远低于小型房地产企业平均水平,因此估值合理（这显示宝龙原先的定价有偏高之虞）。”

事实上,在华南城和恒盛地产均遭遇上市首日即破发的尴尬之后,宝龙地产不得不在上市前几日临时决定将发行价由每股3.3~4.9元下调至2.75元,同时将原定的上市时间延迟了数日。这一决定,最终使宝龙地产在上市首日终于“躲”过破发的“命运”。

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