http://esf.soufun.com搜房二手房网 2009 年10 月21 日 于萍 林喆 中国证券报
近期,内地房企的上市热潮又起。资金实力一直是左右房地产企业发展的主要因素之一,房企成功上市后,不仅打通了融资渠道,也使得社会资源不断流向优质企业。种种迹象表明,今年以来,随着房企通过借壳、境外IPO等方式融资日益增多,地产行业集中度正在逐步提高。
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一直以来,我国房地产行业十分分散,上市公司的市场份额也不超过10%。目前我国依然存有4万多家大大小小的房地产企业。其中最大的地产企业万科也仅是计划在2014年使市场占有率达到4%。实力不一、规模偏小的众多开发商,相对于资金密集型的房地产行业来说显得尤为“不对称”。这不仅削弱了整体竞争力,也不利于行业的健康发展。
不过,在经历了2007年快速增长以及2008年的调整之后,房地产行业内“强者恒强”的现象越发明显。资金、土地以及人员这三项地产商赖以生存发展的基础,正逐步向资金倾斜。这意味着拥有雄厚资金实力的开发商面临更多的投资选择。
土地市场价格持续上扬,已经为我国资金推动型的开发模式作了注脚。相对于大型房企不断高价拿地的行为,部分中小型房企甚至面临“一地难求”的局面。尤其是面对稀缺地块时,融资成本高、资金链相对紧张的中小型房企根本无法与大型房企竞争,这就使得优质的资源逐渐集中到少数开发商手中,而中小型房企的生存空间越来越小。
地价高涨已经奏响了行业集中度不断提升的前奏,具有资本优势的企业将加快土地储备增长,其中,融资能力成为了影响行业地位的关键。尤其是在金融危机之后,银行加大风险控制,从而更倾向于向资信良好的大型企业发放贷款。而上市也往往眷顾有竞争力的大型房企。这无疑将加速全行业洗牌的过程。
随着土地交易演变为资本角逐的游戏,房企对融资渠道的依赖性开始加大。而政府也一直在通过金融手段支持房地产行业结构优化调整。
央行和银监会就曾提出金融机构“对于有实力、有信誉的房地产开发企业对相关企业或项目的兼并重组给予融资支持和相关服务”。房地产行业集中度的提升,从宏观角度看,有利于国家规范市场运作;从微观角度看,也将避免房企的短期化行为,提升整个行业的产品品质。
未来,随着融资渠道的增加以及REITs等金融工具的不断丰富,龙头地产公司的市场份额将得到有效提升。国字号房企等业内优势群体将享有更多的要素资源;而部分优秀的民营开发商在二、三线城市占有一定的影响力,它们必然也会通过谋求上市实现规模扩张和份额提升。
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